MerryMedical(300760)是国内医疗器械进入全球市场的领先者。宝妈论坛

更新时间:2019-06-11 18:05
推荐逻辑:1)自主研发和延伸并购,公司的护城河不断拓宽;2)国内市场:未来十年,进口替代和分级诊疗需求依然强劲,公司是国内医疗器械行业的领先者,能够充分享受行业...

推荐逻辑:1)自主研发和延伸并购,公司的护城河不断拓宽;2)国内市场:未来十年,进口替代和分级诊疗需求依然强劲,公司是国内医疗器械行业的领先者,能够充分享受行业的增长红利,预计中国现有业务的潜在收入规模将达到20。20亿元;3)海外市场:公司的全球销售体系完善,高端市场的品牌认知度不断提高,同时国际新兴市场的增长潜力巨大,随着公司不断加强海外市场的扩张,海外市场将成为公司的重要增长点,预计现有业务的潜在海外收入规模将达到26个。80亿元。4)除了现有业务外,公司还布局了一些高增长领域,我们相信,公司现有业务和新业务能够支撑未来全球550亿元的收入规模,还有几倍的增长空间。

体外诊断:化学发光有望保持爆炸性生长,生化和血细胞也值得期待。1)化学发光:公司占地面积大、壁垒高、进口比高,是国内少数能够同时提供仪器和试剂的企业。在进口替代的大趋势下,随着仪器和试剂的快速发布,企业有望继续保持快速增长的趋势;2)生化诊断:长期的发展趋势是系统关闭,公司依靠诊断仪器的市场优势,不断降低诊断试剂的成本,推动试剂的快速释放;3)血细胞计:超级明星产品、产品性能和技术已与国际巨头媲美,在分级诊断和治疗及进口替代方面,有望保持快速增长。我们预计该公司的诊断试剂收入将达到4。2020年和2020年分别为280亿元和7000亿元。660亿元人民币的整体试管诊断业务。

医学影像:进口替代的强烈确定性,高端产品为全球市场做出了贡献。(一)在新的市场方面,各级医疗机构的需求增加,大大扩大了行业的容量。预计彩色多普勒超声市场将出现300亿元的新市场。彩色多普勒超声是状态支持的一个关键领域。有利于国内龙头企业;2)在股票市场上,高端市场目前主要是进口。随着DC和Resona系列公司真正意义上的高端彩色多普勒超声的引入,进口替代的速度即将加快;3)在国外市场上,北美地区的彩色多普勒超声数量迅速增加。在北美高端市场的示范效应推动下,公司预计彩色多普勒超声将迅速拓展其他地区高端市场,实现快速增长。该公司医疗成像部门的收入预计为5英镑。2020年人民币390亿元。

生命信息和支持:监控市场空间仍然很大,其他产品也在稳步增长。1)监测:公司国内市场占有率居第一位,在向高端市场和基层市场渗透的过程中具有优势;第三,全球市场份额,以下可以依靠良好的口碑和高性价比继续占领市场,有潜力成为世界第一,预计公司的收入可以达到2。2)除颤器:世界第五,中国第二,短期需求激增,预计将保持快速增长;3)麻醉机:国产高端麻醉机所占比例较低,国内高端麻醉机仅为一家公司,国内高端市场仍有很大的改进空间,同时也具有开拓海外市场的潜力;(4)灯塔:目前,渗透系数较高,国内的增长点主要是取代进口和新的医院市场。据估计,该公司的生命信息和支持部门的收入将为6。2020年为750亿元人民币。

利润预测和投资建议。参考可比公司,2019年行业平均估值为39倍,考虑到该公司是国内医疗器械的领先者,将在国内进口替代和基层放行方面具有领先优势,同时,该公司多年来一直在海外市场开展工作。全球营销网络比较完善,基本上覆盖了世界主要国家和地区。随着国外市场经济形势的改善和高端产品进入海外市场,公司的长期高增长趋势被确定为更高的发展趋势。我们给公司在2019年45倍的估值,相当于市值2154亿元,目标价177.1元,给予买入评级。

相关推荐:

1